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特朗普当选 全球市场避险情绪急升
2016-11-10 期货日报
其主要内容是:大幅降低企业和个人的边际税率;大幅提升标准减免额;限制和废除部分税式支出;废除个人和企业的替代性最低税;对国内企业的海外分公司利润进行征税。在特朗普经济政策下,大规模减税将使得美国政府税收收入大幅下降,财政赤字不断扩大,最终导致政府债务规模不断扩大。同时,减税政策下最大的受益方是高收入群体,低收入群体获益非常有限,导致社会贫富差距将进一步恶化。受不断飙升、趋于失控的财政赤字拖累,美国经济短期内将快速走向衰退。此外,如果实施特朗普的“贸易战”政策,随着关税的上涨,进口商品价格将急剧上升,进而将在短期内迅速抬升美国国内通胀水平。

不确定性往往是股票市场的天敌,市场对于特朗普的施政理念与方针可能还需要在未来一段时间内进行分析与消化。虽然美国大选结果已尘埃落定,但笔者认为不确定性并未就此彻底消除,全球资本市场可能还会存在波动的可能。A股市场受到的影响或许相对间接,然而考虑到国内短期通胀数据有快速回升的压力,市场出现上攻的可能性并不大,维持平衡市的判断。相对股市,债券市场可能表现相对较好。美元的走软与年末阶段美国加息预期的下降会使得短期内人民币贬值的压力下降,一方面可以放松货币政策环境的制约,另一方面海外市场短期动荡可能变相加强人民币资产吸引力。

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